Bitcoin PIPE-сделки: провал или просто медленное развитие?

Рынки|

Что нужно знать:

Компании, накапливающие Bitcoin, такие как KindlyMD (NAKA) и Strive (ASST), привлекли миллионы долларов через сделки PIPE для финансирования агрессивных покупок Bitcoin и стратегий роста.
Несмотря на масштабное накопление, обе компании столкнулись с обвалом своих оценок, что вызывает сомнения в том, сможет ли модель PIPE принести долгосрочную акционерную стоимость в секторе bitcoin.

Итак, потерпела ли неудачи модель PIPE для казначейств биткоина? Спектакулярный обвал цен акций KindlyMD (NAKA) и Strive (ASST) предполагает, что, возможно, просто возможно, нам следует пересмотреть всю эту ‘мечту PIPE’. 😏

Инвестировал в Теслу, потому что нравится машина? Это хороший старт. А теперь давай разберемся, что такое мультипликаторы и почему это важно.

Начать разбираться

Для тех, кто не знаком с замысловатым жаргоном, PIPE — сокращение от Private Investment in Public Equity — звучит как сделка, которую вы заключили бы со своим сомнительным двоюродным братом, который знает одного парня. По сути, институциональные инвесторы покупают акции у публичной компании по фиксированной цене, часто значительно ниже рыночной стоимости, что позволяет этим компаниям быстро привлечь денежные средства без хлопот, связанных с длительным и утомительным IPO. Быстрый путь к финансированию, если хотите. Но, как гласит поговорка, ты получаешь то, за что платишь… Или, может быть, просто, может быть, не получаешь.

Транзакции PIPE часто предпочитают компании, проводящие обратные слияния или выходящие на IPO через SPAC (потому что кто не захочет модное сокращение?). В последнее время компании, хранящие казначейские средства в bitcoin, присоединились к тенденции PIPE, надеясь расширить свои запасы любимой цифровой валюты, bitcoin. Спойлер: Всё пошло не совсем по плану. 🚨

Несмотря на все их усилия, похоже, что эти PIPE-сделки сжигают капитал инвесторов быстрее, чем биткойн-майнер в июле. 🔥

Эта функция является частью Недели тем Bitcoin Treasuries от CoinDesk, спонсируемой Genius Group.

Пример использования PIPE

Давайте поговорим о KindlyMD (NAKA), компании, занимающейся здравоохранением, которая решила окунуться в мир bitcoin. В мае 2025 года они объединились с другой компанией (потому что что может быть веселее слияний?) и вуаля – Nakomoto родилась. Дэвид Бейли, большой сторонник bitcoin, стал генеральным директором. Итак, в чем секрет? PIPE-сделка, которая привлекла 563 миллиона долларов, все для покупки большего количества bitcoin. 🚀

Но подождите. Компания также выпустила конвертируемые обеспеченные старшие облигации на 200 миллионов долларов (что звучит как кредит, завернутый в загадку) для Yorkville Advisors. Позже эта сделка была заменена другой облигацией (почему бы и нет?), доведя общую сумму до ошеломляющих 763 миллионов долларов. И на что они потратили все эти деньги? 21 BTC покупка здесь, еще 5 743 BTC там, в общей сложности много биткоинов.

И угадайте, что произошло дальше? Их акции, которые когда-то взлетели до $30, рухнули быстрее, чем ваш энтузиазм от абонемента в спортзал, который вы только что приобрели — упав на 95%. Рыночная стоимость компании сейчас настолько низкая, что она стоит меньше, чем ETH, которые они держат. 😬

Затем у нас есть Strive (ASST), основанная Вивеком Рамасвами, который посчитал хорошей идеей слияние с Asset Entities посредством SPAC (потому что ничто так не говорит об ‘успехе’, как сделка SPAC). Они привлекли $750 миллионов в рамках сделки PIPE по цене $1,35 за акцию, с приятной премией в 121% к цене ASST до слияния. Деньги потрачены с умом, не так ли? Они использовали вырученные средства для покупки 5 885 BTC, без долгов, ни много ни мало!

Но, о ужас. Акции Strive также последовали той же нисходящей траектории, упав более чем на 90% от своего максимума в $12 до скромных $1 за акцию. Поговорим о захватывающих американских горках. 🎢

Осторожность – ключевое слово на будущее.

Не слишком впечатляющие показатели NAKA и ASST вызывают серьезные вопросы о судьбе других сделок SPAC/PIPE с биткоин-казначейством, которые все еще находятся в работе. Просто посмотрите на Twenty One Capital (XXI), которая объявила о сделке PIPE еще в апреле и ненадолго увидела рост своих акций с $10 до $60, прежде чем они резко упали до текущей стоимости в $20. Какое же неожиданность. 🙄

И давайте не забудем Bitcoin Standard Treasury Company (BSTR), которая планирует привлечь ошеломляющие $3.5 миллиарда посредством слияния со SPAC, причём $1.5 миллиарда поступят от PIPE. Станет ли это ещё одной безумной поездкой на дно? Следите за новостями… 😜

Короче говоря, в то время как сделки PIPE предлагают быстрое вливание денежных средств для компаний, хранящих биткоин, они также сопряжены со значительным риском. Возможно, нам всем стоит быть немного осторожнее, прежде чем бросаться в омут с головой. 💸

Смотрите также

2025-10-16 21:00