Мир сумасшедшей рестейкинге: это надежная ставка или огромный крипто-пузырь?

В мире криптовалют, где состояния делаются, теряются и иногда отмечаются энергичным танцем, из цифрового тумана появилась новая тенденция: рестейкинг. Представьте, что вы берете свои существующие застейканные ETH, слегка поглаживаете их, а затем используете для обеспечения безопасности *большего* количества активов. Да, по сути, это крипто-версия намазывания арахисовой пасты на тост, затем на большее количество тостов, и надежда на то, что все оценят дополнительные слои завтраковой сложности.

Инвестировал в Теслу, потому что нравится машина? Это хороший старт. А теперь давай разберемся, что такое мультипликаторы и почему это важно.

Начать разбираться

По состоянию на июнь 2025 года, более 15 миллиардов долларов было дерзко перестейкано через гладкий фиолетовый протокол под названием EigenLayer – видимо, никто не хочет быть исключенным из блестящих новых схем. Это как использовать свою старую машину, чтобы открыть таксопарк, а затем использовать эти такси для доставки пиццы. Звучит умно, пока не поймешь, что можешь доставлять пиццу в пожарной машине. 🍕🔥

Люди следят за этим с той же искрой жадности, которая однажды подпитывала безумие фарминга доходности, только используя более изысканные слова и сложные диаграммы. Большой вопрос: является ли это началом новой, устойчивой модели криптобезопасности или просто еще одним пузырем, готовым лопнуть со взрывом?

Основные выводы (на случай, если вам интересно):

Рестейкинг – это когда вы решаете, что ваш Ethereum (ETH), уже приносящий доход, должен работать еще усерднее для вас.
Это обеспечивает безопасность новых криптосетей — представьте, что это как предоставление патрульной службы дополнительной охране — в то время как традиционное фарминг доходности по сути является пастухом, гонящимся за ликвидностью.
EigenLayer — старший брат в этой сфере, монополизирующий площадку для повторного стейкинга на данный момент.
Это игра в покер с высокими ставками – только для тех, кто точно знает, чем рискует (и обладает более крепкими нервами, чем большинство).

Что такое стейкинг? (Спойлер: это не просто модное слово)

Изображение доказательства владения (PoS) можно представить как современного кузена старого механизма майнинга Proof-of-Work: меньше энергии, меньше хлопот, более модные кошельки. После ‘Merge’ Ethereum в 2022 году валидаторы заменили шахтеров, став новыми стражами безопасности и стейкинга их ETH в качестве залога — это похоже на депозит ваших сбережений в банк, который обещает не исчезнуть с вашими деньгами.

Если они ведут себя хорошо, они получают скромную долю от транзакционного пирога сети – около 3–4% в последнем эпизоде «Крипто. Чем больше знаешь». Если они ведут себя плохо, их средства уменьшаются – как неудачная стрижка, но с большими капиталовложениями – и за это платят все.

Получай доход / Заработай

Валидаторы, благодаря своему безграничному терпению, получают пассивный доход — представьте это как крипто-версию небольшого обогащения за присмотр за своими монетами. По состоянию на 2025 год это около 3-4% годовых. Кому нужна работа, верно?

Жидкое решение (Потому что никто не любит ждать)

Проблема с традиционным стейкингом? Заблокированные активы приводят к недовольству пользователей кошелька. Входят Ликвидные стейкинг токены (LSTs), такие как stETH или rETH, которые позволяют держать торгуемые права на заблокированный ETH. Это похоже на возможность и съесть свой финансовый торт.

Это инновация настолько популярна, что теперь она является основой криптовалютных активов на миллиарды долларов — настоящий столп экономики, или, по крайней мере, очень дорогой конструктор Lego.

Что такое рестейкинг? (Нет, это не просто повторение)

Рестейкинг — это когда ваши уже застейканные ETH работают на полную мощность. Это как проявлять лояльность к нескольким криминальным авторитетам — только вместо мафии это криптопротоколы, которые борются за ваши средства, обещая вознаграждение взамен (и немного головной боли).

ЭйгенЛаер: Король Рестейкинга

Введите EigenLayer — по сути, монопольная доска для рестейкинга. К середине 2025 года здесь будет стэйкено более 5 миллионов ETH (что составляет более $15 миллиардов по текущим ценам), потому что каждый любит хорошее доверие к блокчейну.

Этот хитрый трюк позволяет новым протоколам арендовать безопасность – им не нужно создавать собственную армию валидаторов, а можно просто арендовать защиту у огромной кучи застейканных ETH в Ethereum. Говорите о передаче безопасности на аутсорсинг – экономически, конечно.

Что такое активно подтверждаемые сервисы? (AVS — это не просто аббревиатура)

Это те изящные инфраструктурные компоненты, такие как мосты между блокчейнами, каналы данных и сервисы оракулов – по сути кости криптоскелета, – все они отчаянно ищут безопасность. Рестейкеры получают оплату за эту защиту, превращая свои ETH в машину пассивного дохода, которая эффективнее просто бездействия.

Eigenlayer превратил доверие в рынок, где стейкеры Ethereum сдают в аренду безопасность, делая криптоэкосистему немного сложнее и гораздо интереснее.

Как попасть внутрь? (Нет, это не тайное общество, в основном)

У вас есть два варианта: стать героем с техническими навыками или быть обычным смертным с ликвидными активами.

Героический метод: одинокий стейкер

Запустите свой собственный узел валидатора — ведь кто не любит управлять сервером 24/7 в гараже ради славы стейкинга? Ловушка: это стоит более $110,000 ETH и требует PhD по обслуживанию блокчейна. Вы почувствуете себя очень могущественным. Только не забудьте кормить ваш узел, иначе он может вести себя неправильно.

Ленивый путь: Жидкостное остакирование

Это популярный вариант. Используйте платформы вроде Ether.fi или Puuffer Finance (можно рассматривать их как крипто-таксистов), которые разгребают бэкенд хаос. Вы начинаете с стейкинга вашего ETH, получая токен типа stETH или rETH, затем вносите его в протоколы этих платформ и получаете новый блестящий токен eETH, который является лишь дополнительными токенами, претендующими на то, чтобы быть лучше других.

Шаг 1: Заблокируйте свой ETH и получите приятный чек (LST).
Шаг 2: Накачайте эту LST в протокол жидкого рестекинга.
Шаг 3: Получите новый LRT, которым можно торговать, использовать и который, что удивительно, по-прежнему приносит вознаграждение.

Теперь ваши повторно поставленные активы работают сверхурочно, накапливая многоуровневые награды, не требуя от вас никаких усилий — ну, разве что вы захотите кликнуть дважды по DeFi-штукам.

Что за шум? (Помимо денег?)

Ажиотаж подогревается обещанием получать многоуровневую прибыль, почти ничего не делая. Настоящий фокус — это будущие токены-аирдропы на стероидах, которые могут заставить ранних инвесторов в криптовалюту плакать слезами радости или сожаления.

Два слоя «реальной» доходности

Теоретически вам начисляется вознаграждение за базовое стейкинг ETH и комиссии с услуг, обеспеченных вашим ETH. Можно сравнить это со смесью роялти и бонуса, но без гарантии.

Большой шум: будущие раздачи

Настоящий ажиотаж вокруг балльных карт лояльности отелей, но для криптовалют. Накопив достаточно, у вас будет неплохой шанс получить золотой билет (токены!) во время будущих неожиданных аирдропов. Все делают ставку на то, что эти баллы превратятся во что-то вроде добычи в охоте за сокровищами.

Рестейкинг против доходного фермерства: Эпическое противостояние

Обе многообещающие горы золота, но давайте будем честны, они более различны, чем кошки и собаки — за исключением того, что обе могут оцарапать вам глаза, если вы не будете осторожны.

Сервис

Фарминг доходности: Вы являетесь маркетмейкером, добавляя ликвидность в пулы и делая ставки на других трейдеров (иногда против них).
Рестейкинг: вы как охранник охраняете сразу несколько протоколов, используя свой ETH, надеясь, что их не взломают в один и тот же день.

Доходность

Фарминг доходности: Вознаграждения происходят за счет инфляции протокола и энтузиазма толпы — эффекта «посмотрите, новый токен!»
Рестейкинг: Реальные прибыли идут от комиссий и, если повезет, от тех загадочных будущих аирдропов, о которых все шепчутся.

Риски

Доходное фермерство: непостоянные потери, мошенничество и ошибки протокола — о, ужас!
Рестейкинг: Штрафы – представьте, что ваш ETH теряет голову, если валидатор ведет себя некорректно – и пугающая возможность того, что один недобросовестный участник может обрушить всю систему, как криптоверсию эффекта домино.

Опасный путь впереди

Рестейкинг – не для слабонервных; это американские горки с парой дополнительных виражей, чем у смарт-контрактов в форме брюссельской капусты. Слэшинг, централизация, ошибки – вот неожиданные падения вашей поездки. Если вы не кит и не волшебник, возможно, лучше придерживаться менее захватывающих способов потерять свои деньги?

Финальное слово

Рестейкинг похож на впечатляющее, но потенциально катастрофическое падение доверия в турбо-режиме — рискованное предприятие с высокими ставками, которое захватывает умы и кошельки людей одинаково.

Часто Задаваемые Вопросы (Потому что Любопытство Сгубило FOMO)

Что такое рестейкинг в точности?

Это когда твои уже застейканные ETH начинают выполнять вторую (или третью) работу по обеспечению безопасности других протоколов, за что ты получаешь вознаграждение в виде монет, баллов или надежды на будущее богатство.

В чем отличие от обычного стейкинга?

Обычный стейкинг только защищает одну сеть, как верный рыцарь. Рестейкинг — это больше похоже на супергероя с множеством способностей: больше риска, больше награды, больше хаоса.

Какие это «рестейкинг-точки»?

Начисления, которые протоколы выдают – это своего рода значки достижений – в надежде, что однажды они будут стоить достаточно, чтобы купить вам яхту (или просто ещё немного токенов).

Смотрите также

2025-08-05 12:34